最近白酒圈有个事儿挺扎心——口子窖的8万股民，估计得对着K线图叹气了。

为啥？实控人刘安省又双叒减持了！这次要卖1000万股，按最近的股价算，能套现3个多亿。

算上之前几年的操作，老刘从退休到现在，已经从自家股票里"掏"走超10亿了。

咱先唠唠这减持的事儿。

口子窖是A股白酒前十里少有的民企，和迎驾贡酒都是徽酒代表。

可同样是老板，迎驾的控股股东从来没减持过，最多也就捐点股份做慈善；

老刘倒好，从2018年开始就陆陆续续卖，2020年正式退休后更勤快——2020年套了近1亿，2024年又套了2亿多，这次再卖3亿，直接凑够"10亿小目标"。

有人要说了："老板减持不正常吗？人家要改善生活啊！"可您看股价，口子窖2021年的高点到现在，已经跌了近60%，相当于打了四折。

迎驾贡酒呢？上市比它早一个月，最大涨幅能到13倍，口子窖只有9倍，连茅台五粮液的零头都赶不上。

这差距，除了公司本身，老板的态度是不是也有点关系？

再说说业绩。老刘在位那几年（2016-2019），口子窖日子过得挺滋润：营收从28亿涨到46亿，净利润从7.8亿窜到17亿，一年能长30%。

可2020年他退休后，这增长就像踩了刹车——2020到2024年，营收才从46亿涨到60亿，一年就长5%；净利润更离谱，从17亿降到16.5亿，一年还倒退1%。

这哪是"退休"，简直是"换帅如换刀"。

最让股民无语的是管理费用。老刘退居幕后这几年，公司高管工资涨得比业绩快多了！

2020年管理层工资才6900万，2024年直接飙到1亿多，一年涨13%。

董事长徐进的年薪，从2016年的160万涨到2024年的264万；董秘徐钦祥也从95万涨到近190万。

合着老板减持套现，高管们倒先给自己"加鸡腿"了？

还有个更闹心的事儿——股权激励黄了。2023年口子窖搞了个激励计划，说好了要3年营收涨50%，结果2023年勉强达标，2024年直接拉胯。

今年7月，公司直接公告要回购注销近200万股，等于承认"目标定高了"。可这激励计划本来是为了冲"百亿口子"的目标，现在倒好，不仅没冲上去，连77亿的小目标都悬了。

咱股民买股票图啥？不就图公司能赚钱，股价能涨吗？可口子窖这情况，老板套现走人，高管涨薪不手软，业绩增长像蜗牛，股价跌成"骨折价"，8万股民的心思估计都凉了半截。你说这酒还能喝香吗？或者说，这股票还能不能拿得住？

现在白酒市场竞争多激烈啊，茅台五粮液压着，汾酒泸州老窖追着，二三线酒企想突围本就难。口子窖本来喊着"百亿"口号冲，结果老板减持、业绩放缓、激励失败，这路怕是越走越窄了。

8万股民现在估计都在想：下一个交易日，这股价是涨是跌？老刘还会不会继续卖？

（注：投资有风险，本文不构成建议，仅供讨论。）