最近这市场，真是让人哭笑不得。

一边是代表着人类未来的AI巨头们，因为花钱搞研发太猛，把财报利润给拖累了，股价乌泱泱地往下掉；另一边，是代表着人类最古老恐惧的黄金，价格噌噌地往上涨，飞天了。

这俩事儿放一块儿看，特别有戏剧性。

你感觉整个市场精神分裂了。

前一天还把AI当成无所不能、要带领人类星际穿越的神仙，第二天就嫌人家烧香的油钱太贵，纷纷表示“这成本我受不了”，扭头就跑去抱着一块几千年来除了亮闪闪之外啥用没有的金属。

这背后到底是啥逻辑？我觉得，本质上是，全球进入了一个“叙事枯竭”的时代。

过去几十年，尤其是2008年之后，全球市场靠什么续命？

靠的是一个宏大叙事：零利率（或者叫免费的钱）+科技进步=无限增长。

这个故事特别好听，逻辑也简单。

钱是央行印的，几乎不要成本，你拿着这些钱去投那些最能吹牛批的科技公司，它们用这些钱去烧出一个个平台，垄断一个个赛道，然后告诉你，未来它们会赚到无穷无尽的钱。

至于什么时候赚，怎么赚，不重要，重要的是“想象空间”。

这个游戏玩了十几年，从移动互联网到元宇宙，大家都玩得很开心。

直到通胀这个幽灵回来了，美联储被迫踩下急刹车，免费的钱没了。

这就好比一个大型派对，音乐突然停了。

所有人都僵在原地，尴尬地看着对方。

这时候大家才开始琢磨：诶，我们之前在嗨个啥？

那些吹上天的公司，到底值不值这个价？

Meta和微软的财报，就是那个被派对主人递过来的账单。

大家一看，傻眼了。

原来搞AI这么烧钱！

买服务器、建数据中心、招揽顶尖科学家，花的都是真金白银。

而且，这玩意儿短期内怎么变成利润，CEO们自己都说得含含糊糊。

这就捅破了最后一层窗户纸：原来AI不是念个咒语就能凭空变出钱的魔法，它更像是一个巨大的基建工程，得先修路、挖隧道，而且工期不定，预算超支是家常便饭。

市场上的兄弟们一下子就慌了。

他们习惯了轻资产、高毛利的软件模式，突然要让他们理解重资产、长周期的基建模式，这个弯转不过来。

这就好比你一直投资的是开连锁奶茶店的，突然让你去投资建三峡大坝，你第一反应肯定是“这得花多少钱？猴年马月能回本？”。

于是，恐慌抛售，先跑为敬。

那跑出来的钱去哪儿了呢？你看，黄金就成了那个最靓的仔。

为什么是黄金？

这里面的逻辑比较硬。

黄金这东西，是典型的“反叙事”资产。

它不需要你相信任何故事。

它没有CEO，不会发布让你失望的财报；它没有增长预期，所以也就不存在预期落空；它没有市盈率，你根本没法给它估值。

它的价值，来自于五千年来人类形成的共识：当一切都变得不靠谱的时候，这块黄澄澄的石头最靠谱。

所以，当科技股那种“关于未来的美好叙事”破灭时，人们的避险情绪会本能地寻找一个“没有叙事”的资产。

黄金就是这个终极选项。

它代表着对一切花里胡哨的商业模式、对一切需要用PPT来解释的未来的不信任。

你不需要懂什么叫云计算，什么叫大语言模型，你只需要知道，黄金是硬通货。

这事儿其实不是散户的一惊一乍，你看看各国央行在干嘛就知道了。

过去几年，全球央行都在疯狂增持黄金储备。

他们是傻子吗？

当然不是。

他们比谁都清楚，那个以美元为核心、以全球化为基础的旧秩序正在松动。

地缘政治冲突、贸易保护主义、各国“去风险化”的努力，都在蚕食旧秩序的根基。

当大家对未来谁是老大、货币到底信谁的这些根本问题产生动摇时，囤点黄金，就相当于给自己的国家买了份保险。

这和我们普通人感觉经济不稳当，想多存点钱，少背点债，是一个道理，只不过放大了无数倍。

所以，你看懂了吗？

科技股的下跌和黄金的上涨，其实是一枚硬币的两面。

正面是“未来的故事讲不下去了”，反面是“过去的老规矩又回来了”。

市场正在经历一场深刻的“祛魅”。

把过去十几年被资本吹起来的各种“人设”和“光环”一个个摘掉，回归到一些非常朴素的常识：赚钱是需要成本的，世界是充满风险的，不确定性才是常态。

这里再扔一个冷知识炸弹：人类有史以来开采出来的所有黄金，据说拢共也就20万吨左右，全部融化掉，大概只能装满三个标准奥运会游泳池。

就这么点东西，支撑起了全球数万亿美元的市值。

它的价值，本质上是一个持续了数千年的、全球最大规模的共识泡沫。

但神奇的是，当其他更新、更时髦的泡沫（比如某些科技概念）破裂时，人们会本能地逃向这个最古老、最坚固的泡沫。

所以，别再简单地把金价上涨看成一个孤立的投资机会。

它是一面镜子，照出了我们这个时代的集体焦虑。

当人们对构建未来失去信心时，就会回头去历史的保险柜里寻找安全感。

世界就是一个巨大的草台班子，我们都在里面找自己的角色。

有人演科技先锋，有人演淘金矿工，而我们大多数人，只是凑个热闹，顺便看看能不能捡到点金豆子。

说到底，我们不是在投资，我们是在给自己买个心安的剧本罢了。